張大千先生此幅「水月觀音」作於一九三七年農曆二月十九日，大約是他在北平中山公園舉行個展之後，不久與徐悲鴻、黃君璧、謝稚柳等人齊聚於南京，共同籌備全國美展，此幅觀音像應該是當時的作品。此畫之觀音的造型雍容閒適，衣紋圓轉輕靈，不但竹石筆墨淋漓，而且皺法不拘家法,十分放縱自在。
畫中瀑布湍流直瀉，岩下水波晃動，頭光烘染成半透明狀，使光圈後的景物若隱若現。整體畫面處理得清雅明快，是大千先生此一時期的觀音代表作。
觀音，在中國民間，是普受大眾敬愛的佛教人物，也是大千一輩人物畫家過去常畫的共同題材之一，如南張北溥的溥心畬先生，也有不少這一類觀世音像的作品。
原本在宋元之際，極為流行畫「水月觀音」，然而留存在我國境內的數量並不多，反而在日本存有不少藏品。大千先生赴日留學以後，又幾度往返日本，想必有所接觸。